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昆明機床作為我國機床行業(yè)的十八羅漢之一，幾十年以來一直專注于銑鏜床領域，產品以精度高、質量好、性能穩(wěn)定見長。目前公司的產品包括臥式、落地式、刨臺式和坐標銑鏜床，以及臥式加工中心，產品向“大型、精密、數控”化發(fā)展。
落地式銑鏜床已成為公司最大的收入來源，臥式銑鏜床次之，兩者合計約占機床業(yè)務收入的80％。由于落地式銑鏜床平均單價超過400萬元/臺，其毛利率水平估計超過40％，為盈利能力最強產品。
公司產品與齊二機、武重和沈機中捷事業(yè)部等競爭對手的各有千秋，技術水平至少相當，由于公司已是香港和內地兩地上市公司，內部管理和激勵機制較為科學，我們認為公司綜合競爭力應該是行業(yè)內領先的。
通過提高附加值高的數控產品占收入比重和產品小幅提價，我們認為公司機床業(yè)務將能不受原材料成本上漲影響，維持約37％的毛利率。
我們預測公司07-09年主營收入分別為1，224、1，696和2，102百萬元，同比增長44.28％、38.56％和23.95％；EPS分別為0.56、0.78和1.00元。
我們認為公司未來6-12個月的合理股價為22.51-23.61元，建議買入。
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